今年5月美國十年期公債殖利率在短期之內大幅彈升，mini storage導致全球債券市場大震盪，市場上瀰漫著一股「由債轉股」的聲浪。聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金經理人余政民表示，投資人如想搭上這一波「由債轉股」熱潮，首先要問自己對於「風險」承受的意願是否已經提高？股票與債券兩種投資工具的本質涇渭分明。投資股票獲利與否，取決於公司經營表現，股票投資人承擔企業經營績效的成敗，因此股票投資具有高度報酬的潛力，但也伴隨著高風險與高波動度的特性。但債券投資人著重的是發行債券企業的還款能力，因此不論企業的盈利變動情形，只要企業按時付息，到期還本，債券投資人的收益是穩定的，保本能力也是高的。貨幣政策 走向長期寬鬆債券投資還有一項很重要的影響因素-「市場利率」，到底當前的經濟環境有沒有升息的機會，對於債券投資人來說，又該採取什麼樣的投資策略，余政民的分析如下：1、 QE退場不代表升息啟動美國量化寬鬆政策未來即將退場，而這意謂的是美國聯準會將不再釋放更多的資金到金融市場，但與傳統貨幣政策中調高存款準備金率、或是調高指標利率代表收回資金或是緊縮信貸是不同的，因此QE退場並不代表全球經濟局勢即將進入升息循環。舉例來說，歐洲央行為刺激歐元區景氣，於11/7降息一碼，並強調貨幣政策將視需要維持長久寬鬆。2、葉倫力挺QE：聯準會主席提名人葉倫深信目前QE3對美國經濟的效益大於成本，間接暗示如果接任聯self storage會主席，美國將會維持一段時間超寬鬆的貨幣政策基調，仍將維持低利率在較長一段時間。3、2016年底方有升息機會，把握機會前進高收益債市：市場預測歐美等已開發經濟體最快也要到2016年底才有升息的機會，既然短期間不會升息，那麼如何賺取較高收益就成為當前投資的重要課題。對於追求固定收益的穩健投資人而言，就必須掌握投資機會前進高收益債券市場，以獲取高於定存的長期投資報酬。投資雙債 累積收息效果後QE最佳布局策略：當地貨幣投資等級債+美元高收益債。投資任何種類的債券，都將無法避免相較QE時期更大的債券價格波動，惟有適量投資高收益債券（透過信用溢酬增加債券投資收益）與適量投資當地貨幣債券（透過匯率曝險增加債券投資收益），直接面對債券價格波動，獲取更高的債券長期投資收益。因為殖利率曲線合理陡斜，將使債券投資人可以獲取相較QE時期更高的債券投資收益，舉例來說，未來發行新券的利率就會比現在發行的券要高，投資人就可獲得較高的利息收入，透過長期固定收息的累積效果，更能彰顯債券長期投資優勢。在配置上，余政民特別強調，為了同時顧及投資組合收益性的流動性，建議同時布局「當地貨幣投資等級債」及「美元計價高收益債」。由於當地貨幣債券能夠提供較高的利息收入，但因其流動性較差，所以布局上以投資等級債為主，另一方面則布局美元計價高收益債，因為美元計價債券的流動性較佳，這部分就以高收債為投資標的。迷你倉
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